Lợi nhuận quý 2 của Sabeco và Habeco đi hai hướng dù cùng hưởng lợi từ giá nguyên liệu hạ nhiệt - Ảnh: D.N
Habeco bứt tốc, Sabeco chững lại
Giá nguyên liệu đầu vào hạ nhiệt đang mang đến "cơn gió thuận" cho các doanh nghiệp bia. Tuy nhiên, báo cáo tài chính quý 2-2026 của Tổng công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn - Sabeco (SAB) và Tổng công ty CP Bia - Rượu - Nước giải khát Hà Nội - Habeco (BHN) lại cho thấy hai bức tranh lợi nhuận trái ngược.
Cả hai đều được hưởng lợi khi giá nguyên liệu đầu vào như malt, gạo giảm so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận gộp cải thiện sau nhiều quý chịu áp lực chi phí. Tuy nhiên, kết quả cuối cùng lại đi theo hai hướng khác nhau.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất, Sabeco ghi nhận doanh thu thuần quý 2 đạt 6.888 tỉ đồng, tăng hơn 1% so với cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, giá vốn hàng bán giảm 3%, giúp lợi nhuận gộp tăng gần 9%, lên 2.663 tỉ đồng.
Kết quả kinh doanh của Sabeco và Habeco qua từng quý - Biểu đồ: N.Q
Biên lợi nhuận gộp cũng cải thiện từ gần 36% lên gần 39%. Doanh nghiệp cho biết kết quả này đến từ việc điều chỉnh giá bán trong tháng 4 và tháng 5, đồng thời giá nguyên liệu, đặc biệt là malt, giảm so với cùng kỳ.
Dù vậy, lợi nhuận sau thuế quý 2 của Sabeco chỉ đạt khoảng 1.180 tỉ đồng, giảm nhẹ so với cùng kỳ. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp đạt hơn 13.300 tỉ đồng doanh thu và khoảng 2.350 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 6% và 18%.
Trong khi đó, Habeco ghi nhận quý 2 khởi sắc hơn. Doanh thu thuần đạt khoảng 2.800 tỉ đồng, tăng gần 20%, còn lợi nhuận gộp tăng gần 29%. Lợi nhuận sau thuế đạt 240 tỉ đồng, tăng 50% so với cùng kỳ.
Lũy kế nửa đầu năm, doanh thu đạt gần 5.000 tỉ đồng, tăng khoảng 25%, còn lợi nhuận sau thuế tăng hơn 73%, lên 311 tỉ đồng. Chỉ sau 6 tháng, doanh nghiệp đã vượt kế hoạch lợi nhuận cả năm 2026.
Xét về quy mô, Sabeco vẫn bỏ xa đối thủ khi doanh thu quý 2 cao gấp khoảng 2,5 lần Habeco, còn lợi nhuận sau thuế gần gấp 5 lần. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận lại nghiêng hẳn về phía doanh nghiệp bia miền Bắc.
Khác biệt đến từ bài toán giữ thị phần
Điểm chung của cả Sabeco và Habeco là đều hưởng lợi từ mặt bằng giá nguyên liệu thấp hơn năm trước. Tuy nhiên, phần lợi ích này được chuyển hóa thành lợi nhuận theo những cách khác nhau.
Đối với Sabeco, lợi nhuận gộp tăng nhưng phần lớn đã bị bù đắp bởi chi phí bán hàng. Trong quý 2, chi phí bán hàng tăng 26%, lên hơn 1.150 tỉ đồng. Riêng 6 tháng đầu năm, doanh nghiệp chi hơn 1.100 tỉ đồng cho quảng cáo, khuyến mại và hỗ trợ bán hàng, tăng hơn 24% so với cùng kỳ. Chi phí vận chuyển cũng tăng gần 75%.
Theo báo cáo tài chính, việc gia tăng chi phí bán hàng khiến phần lớn lợi ích từ biên lợi nhuận gộp cải thiện chưa phản ánh vào tăng trưởng lợi nhuận. Đây cũng là diễn biến đáng chú ý trong bối cảnh thị trường bia tiếp tục cạnh tranh gay gắt.
Tại đại hội đồng cổ đông thường niên năm nay, lãnh đạo Sabeco cho rằng chưa có doanh nghiệp nào thực sự giữ vị trí số một một cách tuyệt đối khi thị trường ngày càng xuất hiện nhiều thương hiệu trong và ngoài nước.
Ở chiều ngược lại, Habeco cũng tăng chi phí bán hàng khoảng 29% để phát triển thị trường và thúc đẩy tiêu thụ. Tuy nhiên, doanh thu tăng mạnh hơn, cùng với lợi nhuận gộp cải thiện và nguồn thu tài chính từ tiền gửi ngân hàng tăng hơn 40%, đã giúp lợi nhuận sau thuế tăng mạnh.
Doanh nghiệp cho biết thời tiết thuận lợi và các chương trình phát triển thị trường là những yếu tố góp phần cải thiện kết quả kinh doanh trong quý 2.
Một điểm đáng chú ý khác là nền tảng tài chính của cả hai doanh nghiệp đều rất vững. Tính đến cuối tháng 6, Sabeco nắm giữ khoảng 20.700 tỉ đồng tiền mặt và tiền gửi, trong khi Habeco sở hữu khoảng 5.300 tỉ đồng. Lượng tiền lớn không chỉ đảm bảo thanh khoản mà còn mang lại nguồn thu tài chính đáng kể trong bối cảnh mặt bằng lãi suất tiền gửi cao hơn cùng kỳ.
Dù kết quả lợi nhuận đi theo hai hướng, Sabeco vẫn bỏ xa Habeco về quy mô doanh thu và lợi nhuận. Trong khi đó, Habeco đang cho thấy tốc độ cải thiện hiệu quả kinh doanh nhanh hơn khi tận dụng tốt mặt bằng giá nguyên liệu thuận lợi.
Những quý tới sẽ cho thấy liệu Sabeco có thể chuyển các khoản chi mạnh cho bán hàng thành tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, trong khi Habeco sẽ phải chứng minh đà tăng hiện nay có thể duy trì bền vững hay không.
