VN-Index mất hơn 10% trong tháng 7 khiến quỹ đầu tư Phần Lan hy vọng nhà đầu tư dành thời gian nghỉ hè thay vì theo dõi sát bảng điện.
Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng, Quản lý danh mục đầu tư của PYN Elite Fund (Phần Lan), nhận định rằng đà suy yếu của chứng khoán là điều khá bất ngờ, nhất là khi các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận kết quả kinh doanh quý I tăng trưởng tích cực và kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng tốc trong nửa đầu năm. Cả nhà đầu tư trong nước lẫn nước ngoài đều bán ròng cổ phiếu, khiến giá nhiều mã giảm và gia tăng kỳ vọng thị trường sẽ tiếp tục đi xuống. Điều này cũng khiến tháng 7 xuất hiện một số phiên bán tháo mạnh.
"Hy vọng nhiều người trong chúng ta đã dành thời gian cho kỳ nghỉ hè thay vì theo dõi diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 7", ông ví von.
Một phần nguyên nhân của làn sóng bán ra, theo PYN Elite Fund, có thể đến từ việc Việt Nam đẩy mạnh đầu tư hạ tầng, nhu cầu tín dụng tăng cao, kéo theo lãi suất đi lên. Lãi suất tiền gửi hấp dẫn hơn đã hút một phần dòng tiền rời khỏi thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, cuộc xung đột kéo dài giữa Mỹ và Iran cũng làm gia tăng bất ổn đối với triển vọng lạm phát và lãi suất.
Thực tế, tính đến cuối phiên hôm qua, VN-Index đã mất 191 điểm, tương đương gần 10,3% trong tháng 7. Riêng tuần trước, VN-Index ghi nhận tuần giảm điểm thứ 4 liên tiếp và đà giảm tăng lên 5,6% - mức điều chỉnh mạnh nhất kể từ đầu quý II. Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) cho rằng tâm lý nhà đầu tư ngắn hạn đang bi quan trước diễn biến của thị trường. Áp lực bán giảm tỷ trọng đầu cơ và đòn bẩy ngắn hạn tiếp tục gia tăng trong bối cảnh dư nợ ký quỹ cuối quý II của các công ty chứng khoán cao hơn so với đầu năm.
Chứng khoán BIDV (BSC) cũng lý giải thêm rằng áp lực điều chỉnh chủ yếu đến từ thông tin tiêu cực trên thị trường quốc tế, khối ngoại bán ròng và các cổ phiếu dẫn dắt duy yếu. "Kết quả kinh doanh quý II tích cực nhưng cũng không cản được đà giảm của chỉ số khi các thông tin tiêu cực chi phối tâm lý thị trường", nhóm phân tích nêu quan điểm.
Tính đến cuối tuần trước, thị trường đã có 31% cổ phiếu công bố kết quả kinh doanh quý II. Theo tính toán của BSC, tổng lợi nhuận sau thuế tăng 24% so với cùng kỳ nhờ nhóm ngân hàng và chứng khoán tăng trưởng tốt. Nhìn chung, bức tranh lợi nhuận khá tích cực, kéo dài chuỗi tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường ở mức 2 con số lên quý thứ 7 liên tiếp. Nhóm phân tích này cho rằng hoạt động công bố kết quả kinh doanh quý II sẽ được đẩy mạnh, hỗ trợ quá trình "dò đáy" của thị trường trong ngắn hạn.
PYN Elite Fund cũng kỳ vọng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết sẽ tiếp tục tăng trưởng tốt trong cả năm 2026 và cho rằng đợt điều chỉnh vừa qua của thị trường là "điều đáng thất vọng". Ngoài ra, việc giá cổ phiếu giảm trong khi lợi nhuận doanh nghiệp vẫn tăng trưởng đã khiến định giá thị trường trở nên hấp dẫn hơn bao giờ hết.
Đưa ra quan điểm tương tự, VinaCapital chỉ ra rằng kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì tích cực, trong khi giá cổ phiếu đã điều chỉnh mạnh, đưa mặt bằng định giá xuống mức hấp dẫn hơn. Nếu loại trừ nhóm cổ phiếu Vingroup, P/E (giá thị trường trên lợi nhuận mỗi cổ phiếu) dự phóng hiện khoảng 9,3 lần - tiệm cận vùng thấp nhất trong 10 năm.
"Những giai đoạn thị trường biến động thường là thử thách lớn về mặt tâm lý, nhưng cũng có thể mở ra cơ hội cho những nhà đầu tư kiên định với mục tiêu dài hạn. Việc duy trì kỷ luật đầu tư, tiếp tục tích lũy định kỳ và bám sát chiến lược đã đề ra thường là cách tiếp cận giúp gia tăng khả năng đạt được kết quả tốt trong dài hạn", VinaCapital đề cập trong thư gửi nhà đầu tư vào cuối tuần trước.
Giao dịch chứng khoán tại một công ty ở TP HCM. Ảnh: Quỳnh Trần
Tuy nhiên, định giá rẻ chưa hẳn là điều kiện hấp dẫn tuyệt đối. Theo BSC, thị trường đã xác lập xu hướng giảm điểm, áp lực bán ra vẫn gia tăng trong mùa công bố kết quả kinh doanh quý II. Do đó, nhà đầu tư vẫn nên giao dịch thận trọng, giữ trạng thái cổ phiếu ở mức thấp trước những diễn biến khó lường trong ngắn hạn.
Công ty tư vấn tài chính Sima Advisory cũng cho rằng rủi ro thị trường tiếp tục gia tăng khi cú sốc địa chính trị bắt đầu lan sang nền kinh tế thực thông qua giá dầu, chi phí vận tải và thương mại quốc tế. Đây không còn là biến động mang tính tâm lý mà đang dần trở thành yếu tố ảnh hưởng trực tiếp đến chính sách tiền tệ và lợi nhuận của doanh nghiệp.
Do đó, các chuyên gia khuyến nghị chưa nên gia tăng mạnh tỷ trọng tài sản rủi ro. Đối với thị trường chứng khoán, quan điểm tiếp cận vẫn nên theo hướng trung tính, nghiêng về sự thận trọng. Nhà đầu tư cần ưu tiên doanh nghiệp đầu ngành, có dòng tiền ổn định, hưởng lợi từ đầu tư công hoặc có khả năng chuyển phần tăng chi phí đầu vào sang giá bán. Doanh nghiệp có bảng cân đối kế toán lành mạnh và ít phụ thuộc vào chi phí năng lượng cũng là nhóm có thể tham khảo.
Tất Đạt
