Top 10 thị phần môi giới chứng khoán đang phải chia sẻ thị phần với phần còn lại - Ảnh: QUANG ĐỊNH
Tuy nhiên áp lực cạnh tranh ngày càng lớn khiến việc duy trì thứ hạng trở nên khó khăn hơn.
Thị phần top 10 công ty chứng khoán xuống thấp nhất trong 5 năm
Quý 2-2026 ghi nhận một diễn biến đáng chú ý trên thị trường chứng khoán khi nhóm 10 công ty chứng khoán có thị phần môi giới lớn nhất trên HoSE chỉ còn nắm giữ 65,19% thị phần, mức thấp nhất trong khoảng 20 quý trở lại đây.
Dẫn đầu thị trường vẫn là Chứng khoán VPS với quý thứ 22 liên tiếp giữ vị trí số 1. Tuy nhiên thị phần của công ty giảm xuống còn 12,61%, thấp nhất kể từ khi vươn lên dẫn đầu. Khoảng cách với doanh nghiệp đứng thứ hai cũng thu hẹp khi Chứng khoán SSI đạt 11,17%.
Diễn biến này phản ánh cuộc cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các công ty chứng khoán trong bối cảnh thanh khoản thị trường chưa thực sự bùng nổ do chịu ảnh hưởng từ các yếu tố địa chính trị và tâm lý thận trọng của nhà đầu tư.
Top 10 trong quý 2-2026 chỉ ghi nhận một sự thay đổi khi Chứng khoán VCBS rời bảng xếp hạng và vị trí thứ 10 thuộc về Chứng khoán Mirae Asset (MAS). Dù vậy đây không phải diễn biến bất ngờ bởi từ năm 2023 đến nay, VCBS thường xuyên dao động quanh ngưỡng 3% thị phần, khiến doanh nghiệp liên tục ra vào nhóm dẫn đầu.
Đáng chú ý, VCBS đang có thêm dư địa để gia tăng sức cạnh tranh. Cuối tháng 5-2026, công ty hoàn tất nâng vốn điều lệ từ 2.500 tỉ đồng lên 8.500 tỉ đồng thông qua lợi nhuận chưa phân phối và nguồn vốn bổ sung từ Vietcombank. Theo kế hoạch, vốn điều lệ sẽ tiếp tục được nâng lên 12.500 tỉ đồng vào năm 2027.
Không chỉ VCBS, cuộc đua tăng vốn đang lan rộng trong ngành. Nhiều công ty chứng khoán có vốn nhà nước như BSC, VBSE, BVS hay PSI đều đã đề cập kế hoạch bổ sung vốn nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh.
Ở chiều ngược lại, sự trở lại của Mirae Asset cũng phản ánh việc duy trì thị phần trong top 10 là không dễ dàng.
MAS đã từng vươn lên vị trí thứ tư về thị phần môi giới vào cuối năm 2022. Tuy nhiên đà mở rộng sau đó chững lại khi công ty chưa được cổ đông mẹ bổ sung thêm vốn, trong khi nhiều thời điểm gần như sử dụng hết dư địa cho vay margin.
Bên cạnh đó, việc ông Kang Moon Kyung rời vị trí Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc để nhận nhiệm vụ mới tại Ấn Độ cũng đánh dấu một sự thay đổi lớn trong bộ máy điều hành.
Dư nợ margin toàn ngành đã tương đương quy mô ngân hàng top 10 Việt Nam
Những diễn biến của cổ phiếu chứng khoán đang ghi nhận sự tích cực nhất trong vòng 6 tháng trở lại đây.
Theo thống kê của Tuổi Trẻ, một số cổ phiếu chứng khoán ghi nhận mức tăng trên 20% như Chứng khoán Dầu khí (PSI), CTCP Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh (HCM), Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVS) trong đó PSI đã tăng hơn 40%.
Theo báo cáo mới đây của FiinGroup, ngành chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn chuyển dịch mô hình kinh doanh. Thay vì phụ thuộc chủ yếu vào phí môi giới, các công ty ngày càng dựa nhiều hơn vào hoạt động cho vay ký quỹ, đầu tư tự doanh và khai thác hiệu quả bảng cân đối kế toán.
Đến cuối năm 2025, tổng dư nợ margin toàn ngành đã tương đương quy mô tín dụng của một ngân hàng thuộc nhóm 10 lớn nhất Việt Nam. Điều đó cho thấy năng lực vốn ngày càng trở thành yếu tố quyết định khả năng tăng trưởng của mỗi công ty chứng khoán.
Báo cáo của FiinGroup cũng cho thấy nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hoặc tập đoàn tài chính đứng sau đang mở rộng lợi thế đáng kể. Thị phần dư nợ margin của nhóm này đã tăng từ khoảng 24% năm 2019 lên gần 37% vào đầu năm 2026 nhờ lợi thế về nguồn vốn, hệ sinh thái khách hàng và khả năng huy động.
Trong khi đó, lợi thế của các công ty chứng khoán nước ngoài có xu hướng suy giảm khi nhiều doanh nghiệp vẫn duy trì chính sách cho vay thận trọng, còn cuộc cạnh tranh về phí môi giới gần như đã bão hòa.
Áp lực cũng gia tăng khi Thông tư 102 về an toàn tài chính bắt đầu siết chặt các hệ số rủi ro đối với hoạt động cho vay ký quỹ và đầu tư trái phiếu. Điều này buộc nhiều công ty chứng khoán phải tăng vốn nếu muốn tiếp tục mở rộng hoạt động, đặc biệt là các doanh nghiệp có quy mô vốn còn khiêm tốn.
