Nhiều cổ phiếu ngành chứng khoán giảm giá trên 10% - Ảnh: HỮU HẠNH
80% cổ phiếu chứng khoán đang giảm giá
Trong bối cảnh chỉ số VN-Index tăng khoảng 3% tính đến ngày 5-6, ngành chứng khoán lại có tới 32/40 cổ phiếu trên 3 sàn ghi nhận giảm giá, tương đương 80% toàn ngành.
Trong đó, ông lớn SSI giảm khoảng 10,7% sau gần nửa năm. VPX - cổ phiếu mới lên sàn cuối năm 2025 - cũng giảm khoảng 11%.
Tính đến hết ngày 5-6.
Ở nhóm vốn hóa vừa và nhỏ, áp lực còn mạnh hơn. Các mã VFS giảm trên 20%, riêng APG đã mất tới gần 58% giá trị thị trường.
Điều đáng chú ý là diễn biến này xảy ra khi các câu chuyện hỗ trợ như kỳ vọng FTSE nâng hạng, sóng IPO lan tỏa vẫn đang còn nguyên giá trị. Tuy nhiên, thay vì trở thành nhóm dẫn dắt, nhiều cổ phiếu chứng khoán lại đi xuống trên diện rộng.
Không ít nhà đầu tư đặt câu hỏi rằng kỳ vọng tăng trưởng của ngành đã phản ánh quá sớm vào giá cổ phiếu hay đây chỉ là những bước lùi trong một chu kỳ mới của thị trường chứng khoán Việt Nam. Cùng với đó, áp lực còn đến từ sự cạnh tranh vốn giữa hàng loạt các công ty chứng khoán.
Cổ đông "chóng mặt" vì cổ phiếu pha loãng và phát hành thêm
Không chỉ chứng kiến giá cổ phiếu đi lùi, cổ đông ngành chứng khoán còn phải cân đối tài chính để tham gia các đợt phát hành tăng vốn như các trường hợp của SSI phát hành thêm tỉ lệ 5:1 đầu năm 2026 hoặc VIX phát hành thêm tỉ lệ 10:6 đầu quý 2-2026.
Và nhiều CTCK mạnh tay thưởng cổ phiếu, hoặc trả cổ tức bằng cổ phiếu để duy trì vị thế vốn cạnh tranh. Ngay đầu tháng 6-2026, TCBS đã hoàn tất trả cổ tức bằng 462 triệu cổ phiếu để đưa vốn điều lệ trở lại Top 1.
Còn VPS sau khi thưởng 913 triệu cổ phiếu cho cổ đông đang chuẩn bị chào bán riêng lẻ.
Sau nửa đầu năm 2026, cuộc đua tăng vốn ngành chứng khoán đã không còn là cuộc đua "song mã" sau sự góp mặt của VIX và VPS trong nhóm vốn điều lệ trên 20.000 tỉ đồng.
Ở sau nhóm này, sự khẩn trương cũng được thể hiện rõ nhất tại các CTCK có ngân hàng hậu thuẫn như Chứng khoán Vietcap (VCI), Chứng khoán MB (MBS) hay Chứng khoán HD (HDBS) đã cùng nâng quy mô vốn điều lệ lên trên 10.000 tỉ đồng.
Nổi bật nhất, Chứng khoán HDBS đã nâng vốn điều lệ gấp 7,5 lần lên gần 11.000 tỉ đồng nửa đầu năm 2026.
Còn với nhóm Big 4, Chứng khoán VCBS vừa nâng vốn từ 2.500 tỉ đồng lên 8.500 tỉ đồng vào cuối tháng 5-2026. Nhìn chung, áp lực phải duy trì vị thế trên thị trường đang khiến bài toán pha loãng quyền lợi trở nên đặc biệt nhạy cảm với nhiều nhà đầu tư cá nhân.
Kỳ vọng tích cực vẫn còn ở phía trước
Sau những diễn biến kém tích cực của cổ phiếu chứng khoán, nhiều tổ chức phân tích và chuyên gia trong ngành vẫn đưa ra góc nhìn lạc quan hơn cho nửa cuối năm 2026.
Báo cáo triển vọng ngành năm 2026 của Chứng khoán Quốc gia (NSI) cho rằng ngành chứng khoán đang bước vào giai đoạn "định giá lại" sau khi FTSE chính thức công nhận Việt Nam là thị trường mới nổi thứ cấp trong kỳ đánh giá tháng 4-2026.
Theo NSI, thanh khoản thị trường có thể cải thiện nhờ tăng trưởng tín dụng, mặt bằng lãi suất thấp và khả năng sôi động trở lại của hoạt động IPO.
Một yếu tố khác được chú ý là Luật số 71/2025/QH15 chính thức công nhận tiền mã hóa là tài sản số từ năm 2026. Theo NSI, một số đơn vị đã chuẩn bị hồ sơ tham gia thị trường giao dịch tài sản số như VIXEX, LPEX, CAEX và TCEX.
Còn ông Nguyễn Thế Minh - Giám đốc Khối Ngân hàng đầu tư CTCP Chứng khoán An Bình- cho rằng cổ phiếu ngành chứng khoán dù chưa tích cực nhưng có thể sẽ khởi sắc hơn trong giai đoạn cuối năm.
"Nửa cuối năm có thể xuất hiện thêm động lực từ hoạt động IPO, thanh khoản sôi động theo mùa vụ và đặc biệt là câu chuyện nâng hạng thị trường", ông Minh nói.
