Một cửa hàng của PNJ - Ảnh: DN
Trong phiên giao dịch sáng 6-7, cổ phiếu PNJ của Công ty Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận giảm 6,98%, xuống 54.600 đồng/cổ phiếu, đánh dấu phiên giảm sàn thứ hai liên tiếp. Thị giá cổ phiếu PNJ đã thấp hơn gần 15% so với đầu năm.
Cần chờ thêm thông tin
Ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành Chứng khoán Kafi, cho rằng phản ứng bán tháo của thị trường chủ yếu xuất phát từ yếu tố tâm lý.
Theo ông, nhà đầu tư cần bình tĩnh đánh giá liệu sự việc có thực sự ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh và triển vọng dài hạn của PNJ hay không. Cá nhân ông nhận định đây là vấn đề pháp lý của cá nhân tại P-Lab và không có nhiều tác động đến hoạt động kinh doanh của PNJ, nhưng vẫn cần tiếp tục theo dõi các thông tin từ cơ quan chức năng.
Ông Nguyễn Thành Trung, CEO Công ty CP FinSuccess, cho rằng cần chờ thêm thông tin từ ban lãnh đạo để đánh giá đầy đủ tác động triển vọng kinh doanh.
Ông cũng lưu ý tính đến cuối quý 1-2026, PNJ có khoảng 4.500 tỉ đồng tiền mặt và đầu tư ngắn hạn (chưa kể hạn mức tín dụng ngân hàng) và 13.400 tỉ đồng hàng tồn kho. Với khoảng 400 cửa hàng, thanh khoản ngắn hạn của doanh nghiệp vẫn được đảm bảo.
CEO FinSuccess khuyến nghị cổ đông đang nắm giữ PNJ nên bình tĩnh theo dõi diễn biến tiếp theo.
Trong khi nhà đầu tư mới không nên vội vàng bắt đáy cổ phiếu khi chưa có đầy đủ thông tin.
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết có thể xuất hiện rủi ro quản trị doanh nghiệp nếu phạm vi điều tra được mở rộng và rủi ro về uy tín thương hiệu PNJ khi niềm tin của khách hàng bị ảnh hưởng.
Còn Chứng khoán Vietcap đánh giá tác động ngắn hạn đối với hoạt động kinh doanh và tâm lý thị trường ở mức hạn chế.
Ba kịch bản với mã PNJ
Trong báo cáo cập nhật mới công bố, Chứng khoán Yuanta Việt Nam xây dựng ba kịch bản đối với cổ phiếu PNJ.
Ở kịch bản cơ sở, nếu cơ quan điều tra kết luận vi phạm chỉ giới hạn ở hành vi cá nhân của ông Đặng Ngọc Thảo và các đối tượng liên quan, không mở rộng sang ban lãnh đạo cốt lõi của PNJ.
Đồng thời doanh nghiệp nhanh chóng tái cấu trúc P-Lab và tăng cường các biện pháp kiểm soát, cổ phiếu PNJ có thể điều chỉnh mạnh trong 3-5 phiên do dòng tiền ngắn hạn rút ra nhưng sẽ phục hồi trong dài hạn.
Theo Yuanta Việt Nam, mảng kinh doanh cốt lõi như vàng 24K và trang sức vàng, bạc phổ thông không bị ảnh hưởng, còn mảng kim cương không chiếm tỉ trọng lớn trong doanh thu.
Ở kịch bản tích cực nhất, nếu toàn bộ kim cương buôn lậu được xác định chỉ phân phối qua các cửa hàng tư nhân ngoài hệ thống PNJ và hồ sơ kiểm định ISO, GIA của hàng tồn kho bán lẻ hoàn toàn độc lập với hành vi tại P-Lab, áp lực tâm lý sẽ nhanh chóng được giải tỏa. Khi đó, cổ phiếu có thể chỉ giảm trong vài phiên đầu trước khi phục hồi nhanh.
Kịch bản xấu nhất - được Yuanta đánh giá có xác suất thấp - là cơ quan điều tra phát hiện một phần kim cương không rõ nguồn gốc đã đi vào chuỗi cung ứng của PNJ hoặc xuất hiện các sai sót tuân thủ trên diện rộng.
Khi đó, doanh thu mảng đá quý có thể bị ảnh hưởng nghiêm trọng, thương hiệu chịu tổn hại lớn, đồng thời cổ phiếu có nguy cơ bị các nhà đầu tư tổ chức bán mạnh và định giá bị điều chỉnh xuống mức thấp hơn.
