Sáng giảm gần 50 điểm, chiều bật tăng: VN-Index 'tàu lượn' vì đâu?

Vì sao VN-Index liên tục "bẻ lái"?

Chỉ trong 4 phiên giao dịch gần đây, VN-Index dao động trong biên độ từ hơn 20 điểm đến gần 50 điểm. Có phiên chỉ số giảm gần 50 điểm rồi thu hẹp đà giảm khi đóng cửa, có phiên tăng từ khoảng 1.758 điểm lên hơn 1.804 điểm chỉ trong vài giờ giao dịch.

Việc chỉ số liên tục biến động với biên độ lớn trong một phiên khiến thị trường được nhiều nhà đầu tư ví như một chuyến "tàu lượn siêu tốc".

Theo ông Phạm Nguyên Long - Trưởng phòng Trung tâm Phân tích Công ty Chứng khoán TVS, diễn biến rung lắc mạnh trong thời gian gần đây là kết quả của hai yếu tố chính.

Thứ nhất, thanh khoản thị trường đã suy giảm đáng kể. Giá trị giao dịch bình quân từ đầu tháng 6 đến nay chỉ đạt khoảng 18.463 tỉ đồng mỗi phiên, giảm 41% so với quý 1-2026. Trong bối cảnh dòng tiền suy yếu, chỉ một áp lực bán không quá lớn cũng có thể khiến chỉ số biến động mạnh.

Bên cạnh đó, VN-Index hiện phụ thuộc khá lớn vào diễn biến của một số cổ phiếu vốn hóa lớn. Tính đến ngày 15-7, VN-Index chỉ giảm khoảng 0,5% so với đầu năm. Tuy nhiên, nếu loại trừ nhóm cổ phiếu thuộc Vingroup, chỉ số thực tế đã giảm gần 4%, cho thấy diễn biến của một vài cổ phiếu trụ có thể tạo ảnh hưởng đáng kể lên chỉ số chung.

Trong khi đó, ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Trưởng nhóm chiến lược đầu tư SSI Research, cho rằng điều đáng chú ý không phải là việc thị trường xuất hiện những nhịp hồi sau khi giảm mạnh, mà là các nhịp hồi này vẫn chưa cho thấy sự cải thiện về chất lượng của dòng tiền.

Theo ông Hiếu, VN-Index đã nhiều lần phản ứng khi lùi về vùng 1.800 điểm, nhưng  chủ yếu mang tính tự nhiên hơn là dấu hiệu của một xu hướng hồi phục bền vững. 

Nếu lực cầu thực sự đủ mạnh, thanh khoản ở vùng giá thấp phải cải thiện và thị trường sẽ duy trì được trạng thái cân bằng sau đó. Tuy nhiên, những tín hiệu này vẫn chưa xuất hiện.

Cũng theo vị này, dù nhiều cổ phiếu đã lùi về mặt bằng giá thấp hơn, thị trường vẫn chưa ghi nhận sự trở lại rõ rệt của lực cầu chủ động. Việc thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức thấp cho thấy dòng tiền vẫn đứng ngoài quan sát, khiến thị trường thiếu động lực để hình thành một xu hướng tăng mới.

Theo ông Hiếu, việc thị trường liên tục lùi về các vùng giá thấp hơn để tìm kiếm lực cầu nhưng thanh khoản vẫn không cải thiện là dấu hiệu cho thấy sức mạnh của thị trường còn suy yếu. 

Nhà đầu tư nên theo dõi gì tiếp theo?

Theo ông Long, sau khi tạo đỉnh quanh vùng 1.900 điểm, các nhịp rung lắc mạnh cũng phản ánh khả năng thị trường đang bước vào giai đoạn điều chỉnh. Để đánh giá xu hướng, nhà đầu tư không nên chỉ nhìn vào điểm số cuối phiên mà cần theo dõi diễn biến của các nhóm cổ phiếu dẫn dắt như Vingroup và ngân hàng.

Bên cạnh đó, thanh khoản và phản ứng của dòng tiền tại các vùng hỗ trợ sẽ là những tín hiệu quan trọng để đánh giá sức mạnh cung - cầu. Nếu các nhóm cổ phiếu trụ đi ngang hoặc suy yếu trong khi dòng tiền chưa cải thiện, khả năng nâng đỡ VN-Index sẽ giảm đáng kể.

Trong bối cảnh thị trường liên tục xuất hiện những cú đảo chiều mạnh trong ngày, ông Long khuyến nghị nhà đầu tư nên xây dựng kế hoạch giao dịch từ trước, tránh tâm lý mua đuổi khi thị trường tăng nóng hoặc bán tháo khi chỉ số giảm sâu. 

Việc giải ngân hoặc chốt lời từng phần cũng giúp giảm rủi ro lựa chọn sai thời điểm, đồng thời duy trì tỉ trọng tiền mặt phù hợp để chủ động nếu thị trường xuất hiện thêm những nhịp điều chỉnh.