Trên 90% cổ phiếu bất động sản được theo dõi đang đi lùi so với đầu năm 2026 - Ảnh: HỮU HẠNH
Hơn 90% cổ phiếu bất động sản đang đi lùi
Theo chia sẻ của Chủ tịch HĐQT Vinhomes Phạm Thiếu Hoa, doanh nghiệp này đã tích lũy được quỹ đất đủ để phát triển liên tục trong 5-7 năm tới. Thay vì tiếp tục tìm kiếm dự án mới, Vinhomes sẽ tập trung nguồn lực để gia tăng giá trị trên các dự án hiện hữu.
Thông điệp "biết đủ" được đưa ra trong bối cảnh Vinhomes cùng Novaland (NVL) vẫn đang sở hữu quy mô vượt trội so với phần còn lại của ngành.
Theo báo cáo tài chính quý 1-2026, NVL đứng đầu với 155.000 tỉ đồng tồn kho. Còn hàng tồn kho của Vinhomes đạt gần 139.000 tỉ đồng
Tuy nhiên, không chỉ dẫn đầu về quỹ đất, Vinhomes còn đang cho thấy vị thế áp đảo trên thị trường chứng khoán.
Tính cả phiên 18-6, cổ phiếu VHM đã tăng 16,45% từ đầu năm 2026, nối tiếp đà tăng hơn 3 lần của năm 2025.
Đây là cũng nằm trong nhóm cá biệt của các cổ phiếu địa ốc trong năm 2026 - một năm đang có nhiều xáo trộn từ cả địa chính trị quốc tế lẫn lãi suất cao.
Theo thống kê của Tuổi Trẻ Online, trong 33 mã bất động sản được theo dõi, hiện chỉ có VHM cùng NVL (+7%) và VPI (+3,63%) tăng giá.
Điều này cũng đồng nghĩa, sau gần nửa năm 2026, 90% mã đang gây thua lỗ cho nhà đầu tư trong tổng số 33 doanh nghiệp bất động sản được theo dõi. Trước đó, trong cả năm 2025 chỉ có gần 40% mã bất động sản gây thua lỗ.
(Tính đến hết phiên giao dịch 18-6)
Đáng chú ý, nhiều mã giảm sâu như CKG - CTCP Tập đoàn CIC và SCR - Địa ốc Sài Gòn Thương Tín cùng mất hơn 30% giá trị, KDH - Nhà Khang Điền giảm khoảng 27%, TAL - Bất động sản Taseco giảm hơn 25%, CSC - Tập đoàn Cotana giảm hơn 24%, CEO giảm gần 22,4%, PDR giảm hơn 19,7%...
Ngoại trừ VHM đã lập nhiều kỷ lục giá, gần như toàn bộ các mã bất động sản đều còn cách xa đỉnh thời đại, nổi bật như NVL, DIG, HQC, HPX chiết khấu hơn 80% so với đỉnh thời đại.
Cơ hội nào cho phần còn lại của ngành?
Theo Chứng khoán Quốc gia (NSI), môi trường kinh doanh của ngành bất động sản trong năm 2026 đang khó khăn hơn so với năm trước. Mặt bằng lãi suất có xu hướng tăng trở lại, trong khi tín dụng được kiểm soát chặt chẽ hơn, tạo áp lực lên cả người mua nhà lẫn doanh nghiệp phát triển dự án.
Bên cạnh đó, những bất ổn từ kinh tế thế giới, đặc biệt là căng thẳng địa chính trị và nguy cơ lạm phát quay trở lại, khiến dòng tiền đầu tư trở nên thận trọng hơn.
Tuy nhiên, bức tranh toàn ngành không hoàn toàn tiêu cực. NSI cho biết biên lợi nhuận gộp của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trong quý 1-2026 đã phục hồi lên khoảng 48%, tương đương vùng đỉnh từng ghi nhận vào năm 2021.
Sự cải thiện này phản ánh giá bán trên thị trường tiếp tục tăng trong các đợt mở bán gần đây, đồng thời các chủ đầu tư vẫn tập trung vào phân khúc trung - cao cấp, nơi có khả năng duy trì biên lợi nhuận tốt hơn.
Thay vì nỗi lo vào lượng hàng tồn kho hiện tại, NSI cho rằng các doanh nghiệp lại đứng trước cơ hội hiện thực hóa vào doanh thu và lợi nhuận quan trọng trong các năm tới.
Ở góc nhìn 6 tháng cuối năm 2026, Chứng khoán Vietcap dự báo doanh số bán hàng của một số doanh nghiệp bất động sản nhà ở sẽ cải thiện trong giai đoạn 2026-2027 nhờ nguồn cung mới quay trở lại, nhiều dự án được tháo gỡ pháp lý và tiến độ triển khai được đẩy nhanh hơn.
"Ngay cả khi chi phí đi vay chưa được điều chỉnh đáng kể, sự cải thiện kỳ vọng trong tâm lý người mua nhà, cùng với các chương trình ưu đãi từ chủ đầu tư sẽ củng cố dần sự phục hồi các giao dịch sơ cấp trong các quý tới. Mức độ phục hồi sẽ có sự phân hóa giữa các dự án và phân khúc sản phẩm", các chuyên gia của Vietcap dự báo.
Những chuyển động đáng chú ý từ cơ quan quản lý
Mới đây, Bộ Tài chính đề xuất miễn thuế thu nhập cá nhân đối với hoạt động cho thuê nhà nhằm khuyến khích phát triển thị trường nhà ở cho thuê.
Cùng với đó Ngân hàng Nhà nước đang lấy ý kiến dự thảo nâng tỉ lệ tối đa nguồn vốn ngắn hạn được sử dụng để cho vay trung và dài hạn từ 30% lên 40%.
