Ông Phạm Nhật Vượng chỉ đạo Vinhomes dừng mở rộng quỹ đất - Ảnh: VIC
Quỹ đất lớn của Vinhomes
Như Tuổi Trẻ Online đã đưa tin, ông Phạm Thiếu Hoa, Chủ tịch HĐQT Vinhomes (VHM), vừa bất ngờ đưa quyết định dừng mở rộng quỹ đất dự án tại Việt Nam.
Quyết định này được thực hiện theo sự chỉ đạo của Chủ tịch Tập đoàn Vingroup Phạm Nhật Vượng. Chủ tịch Vinhomes khẳng định quyết định này không đồng nghĩa với việc doanh nghiệp rút khỏi thị trường bất động sản. Việc ngừng phát triển quỹ đất chỉ đơn giản là "biết đủ" và có tập trung hơn việc tạo ra hàm lượng giá trị gia tăng cao nhiều nữa trên mỗi mét vuông dự án.
Theo ông Phạm Thiếu Hoa, doanh nghiệp đã tích lũy được quỹ đất đủ lớn để phát triển liên tục trong vòng 5-7 năm tới.
Trong bản tin phân tích trưa 17-6, Chứng khoán Vietcap cho biết quyết định này sẽ không ảnh hưởng đáng kể đến hoạt động phát triển dự án của Vinhomes khi xét đến quy mô quỹ đất hiện hữu.
Theo Vietcap, Vinhomes sở hữu quỹ đất nhà ở với tổng diện tích 368,8 triệu m2 đất (83% chưa phát triển), cùng quỹ đất khu công nghiệp 21 triệu m2 (84% chưa phát triển). Vietcap ước tính quỹ đất hiện tại đủ để đảm bảo khoảng 20 năm phát triển dự án.
Về số liệu tài chính, báo cáo tài chính quý 1-2026 cho biết hạng mục hàng tồn kho tại thời điểm cuối tháng 3-2026 của Vinhomes lên tới hơn 138.990 tỉ đồng, tương ứng gần 6 tỉ USD. Con số này tăng gần 6% so với 2025, tăng gấp 2,5 lần so với cuối 2023.
Vinhomes thay đổi chiến lược?
Bình luận về thông tin trên, ông Huỳnh Anh Huy, Giám đốc phân tích ngành tại Chứng khoán Kafi, cho rằng nhà đầu tư cần nhìn đầy đủ hơn vào bối cảnh phía sau phát biểu này.
Vinhomes hiện là doanh nghiệp sở hữu quỹ đất lớn nhất nhóm bất động sản, với khoảng 20.000-30.000ha và đủ phát triển trong 5-7 năm. Theo ông Huy, việc doanh nghiệp giảm tốc độ mở rộng quỹ đất không phải là tín hiệu tiêu cực, mà phản ánh sự thay đổi trong ưu tiên chiến lược. Thay vì tiếp tục tích lũy đất mới, trọng tâm hiện nay của Vinhomes là tối ưu hóa hiệu quả khai thác các quỹ đất đã sở hữu.
Vị chuyên gia cũng lưu ý Vingroup và các đơn vị trong hệ sinh thái đang tham gia nhiều dự án hạ tầng quy mô lớn. Theo đó, nếu doanh nghiệp vừa đẩy mạnh các dự án hạ tầng, vừa tiếp tục mở rộng quỹ đất với quy mô lớn thì nhu cầu huy động vốn sẽ rất lớn. Trong khi đó câu chuyện tín dụng dành cho bất động sản hiện không còn thoải mái như những năm trước.
Theo ông, đây không chỉ là câu chuyện riêng của Vinhomes mà còn phản ánh xu hướng đang hình thành trên toàn ngành bất động sản. Thay vì trực tiếp bỏ vốn lớn để phát triển quỹ đất, nhiều chủ đầu tư đang lựa chọn tham gia các dự án hạ tầng và tìm kiếm cơ hội tiếp cận quỹ đất thông qua các cơ chế hợp tác phát triển. Có thể hiểu đơn giản là câu chuyện đổi hạ tầng lấy đất.
Xu hướng này đang xuất hiện ở nhiều doanh nghiệp lớn như Vingroup, Sun Group, Masterise, cũng như các doanh nghiệp quy mô vừa như CII hay Phát Đạt. Ông Huy cho rằng đây có thể sẽ là một trong những xu hướng đáng chú ý của ngành bất động sản trong giai đoạn tới.
Trong khi đó ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, Trưởng nhóm chiến lược đầu tư SSI Research, cho rằng nhà đầu tư không nên hiểu đây là tín hiệu doanh nghiệp thu hẹp hoạt động.
Theo ông Hiếu, trong khoảng hai năm qua, Vinhomes đã liên tục mở rộng với nhiều dự án quy mô rất lớn trên cả nước. Đơn cử như một dự án của Vinhomes tại tỉnh Khánh Hòa được kỳ vọng quy mô dân số trong tương lai thậm chí lớn hơn dân số hiện tại của TP Cam Ranh. Điều này cho thấy quỹ đất mà doanh nghiệp tích lũy được đã ở mức rất lớn.
Do đó việc dừng mở rộng quỹ đất và tập trung triển khai các quỹ đất hiện có trong khoảng 10 năm tới vẫn là dư địa đủ lớn để phát triển, không phải câu chuyện thu hẹp.
Theo chuyên gia SSI Research, thông tin từ Vinhomes có thể tác động đến tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn đối với cổ phiếu bất động sản, nhưng khó ảnh hưởng đến triển vọng dài hạn. Ông Hiếu cho rằng sau giai đoạn điều chỉnh kéo dài, nhiều cổ phiếu ngành này đã xuất hiện tín hiệu tạo đáy và có cơ hội hồi phục.
