Nửa cuối năm, hiệu quả đầu tư phụ thuộc nhiều hơn vào việc chọn đúng cổ phiếu - Ảnh: HỮU HẠNH
VN-Index tăng không đồng nghĩa cổ phiếu nào cũng tăng
Khép lại nửa đầu năm, VN-Index đứng ở gần 1.860 điểm, tăng hơn 4% so với đầu năm. Đây là kết quả tích cực nếu nhìn lại chặng đường 6 tháng đầy biến động của thị trường chứng khoán.
Có thời điểm VN-Index rơi xuống dưới mốc 1.600 điểm trước khi nhanh chóng phục hồi lên 1.927 điểm vào giữa tháng 5 rồi bước vào giai đoạn tích lũy.
Đáng chú ý, đà tăng này diễn ra trong bối cảnh nhà đầu tư nước ngoài bán ròng hơn 81.900 tỉ đồng, cho thấy dòng tiền trong nước tiếp tục là lực đỡ chính của thị trường.
Theo ông Trần Thái Bình, Trưởng phòng nghiên cứu và phát triển thị trường Công ty Chứng khoán OCBS, nửa cuối năm sẽ là giai đoạn khác với những tháng đầu năm.
Ông Trần Thái Bình - Trưởng phòng nghiên cứu và phát triển thị trường OCBS
"Khi mặt bằng giá cổ phiếu đã tăng lên, cơ hội sẽ không còn đến từ việc mua cả thị trường. Dòng tiền sẽ chọn lọc hơn và ưu tiên các doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, bảng cân đối tài chính lành mạnh và mức định giá chưa phản ánh hết triển vọng", ông Bình nhận định.
Điều đó đồng nghĩa việc VN-Index tăng sẽ không còn phản ánh đầy đủ cơ hội đầu tư. Thực tế, ngay trong nửa đầu năm, chỉ số chủ yếu được dẫn dắt bởi một số cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi nhiều cổ phiếu vẫn giao dịch kém tích cực.
Ở góc nhìn vĩ mô, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) cho rằng thị trường vẫn còn ba động lực quan trọng trong nửa cuối năm là tăng trưởng kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và câu chuyện nâng hạng thị trường.
Theo BVSC, mục tiêu tăng trưởng GDP cao sẽ tiếp tục kéo theo các chính sách thúc đẩy đầu tư công, mở rộng tín dụng và cải thiện môi trường đầu tư. Trong khi đó, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết năm 2026 được dự báo tăng khoảng 17,5%, tạo nền tảng cho xu hướng tăng của thị trường trong trung và dài hạn.
Muốn kiếm lời, hãy nhìn vào doanh nghiệp thay vì chỉ số
Nếu như trước đây chỉ cần thị trường đi lên là nhiều cổ phiếu cùng tăng, thì nửa cuối năm được dự báo sẽ là giai đoạn dòng tiền phân hóa mạnh hơn.
Theo các chuyên gia, thay vì chỉ quan sát diễn biến của VN-Index, nhà đầu tư cần theo dõi sát kết quả kinh doanh quý 2 và quý 3 - yếu tố được xem là phép thử quan trọng đối với kỳ vọng của thị trường.
OCBS cho rằng dòng tiền sẽ ưu tiên những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận rõ ràng, dòng tiền kinh doanh ổn định và mức định giá còn hấp dẫn.
Trong khi đó, BVSC nhận định mặt bằng định giá của nhiều nhóm ngành hiện đã trở về mức hợp lý, mở ra cơ hội đối với những doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt thay vì chỉ tập trung vào các cổ phiếu dẫn dắt.
Về nhóm ngành, ngân hàng tiếp tục được nhiều chuyên gia đánh giá cao. Theo bà Đỗ Minh Trang, Giám đốc phân tích Công ty Chứng khoán ACB (ACBS), lợi nhuận ngành ngân hàng có thể tăng 10-15% trong nửa cuối năm nhờ môi trường lãi suất ổn định và các chính sách hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước.
Ngoài ngân hàng, OCBS cho rằng nhóm chứng khoán có thể hưởng lợi nếu thanh khoản thị trường tiếp tục cải thiện và hiệu ứng nâng hạng thu hút thêm dòng vốn. Trong khi đó, đầu tư công, xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng và khu công nghiệp vẫn được kỳ vọng hưởng lợi nhờ tiến độ giải ngân vốn đầu tư công.
ACBS cũng đánh giá dầu khí là nhóm đáng chú ý nhờ được hưởng lợi từ mặt bằng giá dầu cao. Dù vậy, các chuyên gia cũng lưu ý triển vọng tích cực không đồng nghĩa rủi ro đã biến mất.
Theo BVSC, chính sách thuế của Mỹ, diễn biến lãi suất, tỉ giá và khả năng dòng tiền dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác vẫn là những yếu tố có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
