Ngay cuộc họp chính sách đầu tiên, Chủ tịch mới của Fed Kevin Warsh đã để lại dấu ấn riêng, với phong cách điều hành tinh gọn.
Hôm 17/6, sau hai ngày họp, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) thông báo giữ nguyên lãi suất tham chiếu tại 3,5-3,75%, đã duy trì từ tháng 12/2025. Đây cũng là cuộc họp đầu tiên dưới thời Tân chủ tịch Fed Kevin Warsh.
Nội dung thông cáo và thông điệp ngắn gọn của ông Warsh tại họp báo đã nhanh chóng để lại dấu ấn khác biệt so với thời Chủ tịch Jerome Powell. Theo giới phân tích, đây là kiểu phong cách tinh gọn của những năm 1990, dưới thời cựu Chủ tịch Fed Alan Greenspan - người vốn kín tiếng.
Khi đó, Fed tập trung chính vào chức năng kiểm soát lạm phát. Nhưng từ sau các cuộc khủng hoảng, Fed tiến dần đến chức năng quản lý kinh tế và biến người lãnh đạo tổ chức thành chỗ dựa cho cả Phố Wall lẫn nền kinh tế thực.
Đến Covid-19, vai trò của Fed càng mở rộng, khi họ triển khai các chương trình hỗ trợ kinh tế trị giá hàng nghìn tỷ USD. Đồng thời, Chủ tịch Fed Jerome Powell trở thành gương mặt quen thuộc trên truyền thông, liên tục giải thích chính sách, trấn an các hộ gia đình đang lo lắng và thị trường tài chính đầy bất ổn.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh trong cuộc họp báo ngày 17/6/2026 tại Washington (Mỹ). Ảnh: AFP
Cùng với đó là nhiều năm qua, Fed có xu hướng ngày càng minh bạch. Thông cáo sau các cuộc họp của họ cũng chi tiết, hé lộ nhiều thông tin, nhận định. Do đó, việc ông Warsh quay lại phong cách Fed 1990 làm phát sinh nhiều thắc mắc.
Ví dụ, trong thông cáo, thay vì khẳng định đơn giản rằng "lạm phát đang ở mức cao" như dưới thời ông Powell, Fed viết rằng lạm phát ở mức cao "so với mục tiêu 2% của Ủy ban".
Cách diễn đạt này có thể hàm ý lạm phát không quá nghiêm trọng, xét theo nghĩa tuyệt đối. Thực tế, Warsh từng cho rằng những con số cụ thể không quá quan trọng, cho thấy ông có thể chấp nhận mức lạm phát dao động quanh mục tiêu.
Về thị trường lao động, thay vì chỉ nêu tốc độ tăng việc làm, Fed nói số việc làm tạo ra "theo kịp tốc độ tăng của lực lượng lao động", được cho là nhằm né cuộc tranh luận dưới thời ông Powell về tác động của chính sách siết nhập cư.
Đối với tăng trưởng kinh tế, thông cáo nhấn mạnh các yếu tố mà Chủ tịch Fed xem là động lực tương lai, như năng suất lao động và đầu tư vốn, thay vì đề cập đầy đủ các thành phần của GDP như tiêu dùng, xuất nhập khẩu hay chi tiêu chính phủ, vốn là những chủ đề dễ dẫn tới tranh cãi về bất bình đẳng, thuế quan và nợ công.
Fed hiện cũng loại bỏ hoàn toàn phần đánh giá cân bằng rủi ro giữa mục tiêu lạm phát và việc làm, thay bằng tuyên bố dứt khoát: "Ủy ban sẽ đảm bảo ổn định giá cả".
Theo Diane Swonk, Kinh tế trưởng KPMG Mỹ, thông cáo lần này giống như "món quà" dành cho Warsh, khi lồng ghép những ưu tiên của ông, đặc biệt là chống lạm phát, vào một văn bản được toàn bộ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) nhất trí thông qua, điều mà một năm qua không có được.
Thông điệp tinh gọn của Chủ tịch Fed tại họp báo hôm 17/6 cũng gây bàn tán. Giới chuyên gia cho rằng, dù có chủ ý hay không, việc ông Warsh tập trung mạnh vào lạm phát nhưng không giải thích rõ điều kiện nào có thể dẫn tới tăng lãi suất đã khiến nhà đầu tư kết luận rằng Fed sắp nâng lãi, đẩy lợi suất trái phiếu tăng mạnh.
Ông Krishna Guha, cựu quan chức truyền thông cấp cao của Fed New York, hiện là Phó Chủ tịch Evercore ISI, nhận định phản ứng của thị trường đã bị khuếch đại đáng kể bởi cuộc họp báo của ông Warsh
Theo ông, Chủ tịch Fed đã gần như chỉ nhấn mạnh vào mục tiêu ổn định giá cả, không giải thích chiến lược hay cách Fed phản ứng trước các diễn biến kinh tế. Trong khi, đề cập phản ứng và chiến lược hỗ trợ nền kinh tế là một nguyên tắc quan trọng của ngân hàng trung ương hiện đại.
Ông Kevin Warsh từng là cựu Thống đốc Fed dưới thời Chủ tịch Ben Bernanke. Ông rời đi năm 2011, một phần do phản đối chương trình mua trái phiếu quy mô lớn mà Fed triển khai sau khủng hoảng tài chính 2007-2009. Thập kỷ gần đây, ông liên tục chỉ trích cách điều hành của Fed.
Tại họp báo hôm 17/6, ông đã công bố 5 nhóm công tác nhằm cải tổ cơ quan này. Trong đó, 3 nhóm tập trung vào truyền thông chính sách, bảng cân đối kế toán, khuôn khổ kiểm soát lạm phát. Chúng được đánh giá là mang hướng thu hẹp vai trò của Fed, giúp Warsh giải quyết những tranh cãi thời ông Jerome Powell và Tổng thống Trump.
Hai nhóm công tác còn lại tập trung vào năng suất lao động và sử dụng dữ liệu thời gian thực cùng các nguồn dữ liệu thay thế trong hoạch định chính sách. Đây là các chủ đề nhiều quan chức Fed quan tâm và được giới nghiên cứu hoan nghênh.
"Hiện có rất nhiều dữ liệu đang lưu chuyển trong nền kinh tế và năng lực xử lý dữ liệu cũng rất lớn, nên chắc chắn có nhiều điều chúng ta có thể rút ra từ đó", Paula Tkac, Giám đốc nghiên cứu của Fed Atlanta, nhận định.
Theo Michael Feroli, Kinh tế trưởng JPMorgan, chưa rõ nỗ lực cải tổ của ông Warsh có thực sự tạo ra thay đổi bước ngoặt hay chỉ lặp lại các cuộc tranh luận cũ. Ông lưu ý giới lãnh đạo Fed từng bàn về cải cách truyền thông chính sách năm ngoái, nhưng cuối cùng không đạt được đồng thuận.
Reuters cho rằng phong cách điều hành của Tân chủ tịch Fed bền vững đến đâu sẽ phụ thuộc vào phản ứng của thị trường và diễn biến của thế giới sắp tới. Thực tế cho thấy nhiều nguyên tắc cứng rắn thường bị thử thách khi khủng hoảng xảy ra.
Phiên An (theo Reuters)
